energías renovables, Eólica

Los atractivos de los PPA para la financiación de proyectos de energías renovables

Los PPA convivirán con las subastas renovables como vías para conseguir la financiación de los proyectos de energías renovables en los próximos años, especialmente para los pequeños y medianos proyectos que no consigan hacerse un hueco en las subastas. Los PPA también son atractivos para los offtakers al aportarles estabilidad, competitividad y ayudarles a alcanzar sus objetivos de responsabilidad social corporativa.

Los mercados de energía europeos se han recuperado después de los mínimos alcanzados durante los primeros momentos de la pandemia de la COVID?19 y la financiación de los proyectos de energías renovables no se vio afectada en este contexto. En AleaSoft se está organizando un webinar, que se realizará el día 18 de febrero, en el que se analizarán estos temas con la participación de ponentes de Engie.

La importancia de los PPA

En el webinar se prestará especial atención a los PPA (Power Purchase agreement) teniendo en cuenta el protagonismo que han ganado en los últimos años como herramienta para conseguir la financiación de proyectos de energías renovables. La predictibilidad de los flujos de caja a largo plazo que ofrece este tipo de contrato bilateral lo convierte en una opción muy apropiada para el Project Finance de los nuevos proyectos renovables. De ahí la importancia de los PPA para los generadores, ya que les permite conseguir financiación con un apalancamiento elevado.

Pero los generadores no son los únicos beneficiados con los PPA. La otra parte, los consumidores u offtakers, se aseguran predictibilidad en los precios que van a pagar por la electricidad y disminuyen el riesgo de precios de mercado, es decir, les aporta estabilidad. Además, si los precios que se pactan en un PPA son inferiores a los del mercado, les permite reducir costes y les garantiza competitividad.

Los offtakers suelen ser consumidores finales, generalmente electrointensivos, o comercializadoras. Los PPA que se firman con las grandes empresas consumidoras se denominan PPA corporativos. Estas empresas suelen hacer un uso intensivo de la electricidad en sus procesos productivos, por lo que conocer de antemano el precio de la electricidad les permite calcular los costes de producción. También las comercializadoras se benefician al tener un precio de la electricidad preestablecido porque les permite hacer una previsión de sus costes durante un largo plazo y definir las ofertas que realizarán a sus clientes para conseguir cierto margen de ganancia.

Otro aspecto que genera un gran interés en los offtakers a la hora de firmar un PPA, ya sean grandes consumidores o comercializadoras, es que pueden garantizar el origen renovable de la energía que consumen u ofertan, dotándolos de una imagen de compromiso con el medio ambiente. En el webinar se analizará el atractivo que tienen los PPA para los consumidores.

Uno de los elementos que se negocian en un PPA son los precios, que pueden tener distintas estructuras, por ejemplo, estableciendo precios cap y floor, o diferentes niveles de precios a lo largo del horizonte. Es por esto que las curvas de precios a largo plazo son un input imprescindible en esta parte de la negociación. Market priceMinimum sc…Estimated p…Maximum s…20052008200920112014201520182020€/MWh

DATEMarket priceMinimum scenario priceEstimated priceMaximum scenario price
200442,69 €/MWh
200546,69 €/MWh
200553,88 €/MWh
200543,96 €/MWh
200545,05 €/MWh
200560,57 €/MWh
200564,40 €/MWh
200551,16 €/MWh
200556,71 €/MWh
200551,62 €/MWh
200557,52 €/MWh
200569,35 €/MWh
200573,14 €/MWh
200672,62 €/MWh
200650,27 €/MWh
200650,34 €/MWh
200649,06 €/MWh
200646,89 €/MWh
200650,52 €/MWh
200645,77 €/MWh
200652,47 €/MWh
200644,34 €/MWh
200636,37 €/MWh
200636,05 €/MWh
200745,86 €/MWh
200735,96 €/MWh
200729,68 €/MWh
200736,66 €/MWh
200733,13 €/MWh
200737,40 €/MWh
200738,48 €/MWh
200735,05 €/MWh
200735,80 €/MWh
200738,38 €/MWh
200747,30 €/MWh
200758,11 €/MWh
200870,22 €/MWh
200868,53 €/MWh
200859,01 €/MWh
200856,18 €/MWh
200856,28 €/MWh
200858,34 €/MWh
200868,19 €/MWh
200870,10 €/MWh
200873,03 €/MWh
200869,77 €/MWh
200866,53 €/MWh
200857,11 €/MWh
200949,94 €/MWh
200940,71 €/MWh
200938,31 €/MWh
200937,20 €/MWh
200936,97 €/MWh
200936,82 €/MWh
200934,62 €/MWh
200934,68 €/MWh
200935,87 €/MWh
200935,78 €/MWh
200932,39 €/MWh
200930,43 €/MWh
200929,06 €/MWh
201027,68 €/MWh
201019,62 €/MWh
201027,42 €/MWh
201037,28 €/MWh
201040,12 €/MWh
201042,91 €/MWh
201042,94 €/MWh
201046,44 €/MWh
201042,63 €/MWh
201040,93 €/MWh36,07 €/MWh38,86 €/MWh42,53 €/MWh
201046,34 €/MWh32,69 €/MWh39,62 €/MWh48,27 €/MWh
201041,19 €/MWh29,81 €/MWh41,70 €/MWh54,43 €/MWh
201148,03 €/MWh26,90 €/MWh41,58 €/MWh57,74 €/MWh
201146,70 €/MWh23,36 €/MWh39,59 €/MWh58,01 €/MWh
201145,45 €/MWh26,22 €/MWh42,59 €/MWh61,26 €/MWh
201148,90 €/MWh29,61 €/MWh44,93 €/MWh60,42 €/MWh
201150,00 €/MWh33,35 €/MWh47,51 €/MWh61,30 €/MWh
201150,82 €/MWh34,40 €/MWh49,58 €/MWh63,10 €/MWh
201153,53 €/MWh32,46 €/MWh48,73 €/MWh64,25 €/MWh
201158,47 €/MWh34,24 €/MWh49,17 €/MWh62,85 €/MWh
201157,46 €/MWh32,92 €/MWh47,02 €/MWh58,81 €/MWh
201148,38 €/MWh27,70 €/MWh44,31 €/MWh56,91 €/MWh
201150,07 €/MWh25,31 €/MWh42,27 €/MWh56,27 €/MWh
201151,06 €/MWh24,57 €/MWh42,16 €/MWh56,48 €/MWh
201253,52 €/MWh24,06 €/MWh41,59 €/MWh56,83 €/MWh
201247,57 €/MWh21,27 €/MWh38,47 €/MWh54,08 €/MWh
201241,21 €/MWh24,74 €/MWh40,57 €/MWh55,95 €/MWh
201243,58 €/MWh29,79 €/MWh43,75 €/MWh56,35 €/MWh
201253,50 €/MWh33,99 €/MWh46,25 €/MWh57,05 €/MWh
201250,29 €/MWh37,34 €/MWh49,53 €/MWh59,79 €/MWh
201249,34 €/MWh36,92 €/MWh49,40 €/MWh60,81 €/MWh
201247,59 €/MWh38,02 €/MWh49,34 €/MWh58,97 €/MWh
201245,65 €/MWh37,11 €/MWh47,97 €/MWh56,21 €/MWh
201242,07 €/MWh31,88 €/MWh44,57 €/MWh53,58 €/MWh
201241,73 €/MWh28,34 €/MWh42,76 €/MWh54,36 €/MWh
201350,50 €/MWh25,72 €/MWh41,91 €/MWh55,08 €/MWh
201345,04 €/MWh24,60 €/MWh41,59 €/MWh56,47 €/MWh
201325,92 €/MWh20,97 €/MWh38,03 €/MWh53,36 €/MWh
201318,17 €/MWh26,56 €/MWh42,80 €/MWh58,46 €/MWh
201343,45 €/MWh31,81 €/MWh46,49 €/MWh59,39 €/MWh
201340,87 €/MWh35,02 €/MWh48,04 €/MWh59,28 €/MWh
201351,16 €/MWh38,39 €/MWh51,74 €/MWh62,71 €/MWh
201348,09 €/MWh37,79 €/MWh51,53 €/MWh63,97 €/MWh
201350,20 €/MWh38,84 €/MWh51,36 €/MWh61,98 €/MWh
201351,49 €/MWh38,53 €/MWh50,71 €/MWh59,97 €/MWh
201341,81 €/MWh32,91 €/MWh46,99 €/MWh56,95 €/MWh
201363,64 €/MWh30,61 €/MWh46,00 €/MWh58,35 €/MWh
201433,62 €/MWh29,60 €/MWh46,26 €/MWh60,08 €/MWh
201417,12 €/MWh27,69 €/MWh45,16 €/MWh60,58 €/MWh
201426,67 €/MWh25,12 €/MWh42,43 €/MWh58,47 €/MWh
201426,44 €/MWh29,21 €/MWh45,66 €/MWh61,42 €/MWh
201442,41 €/MWh33,58 €/MWh48,12 €/MWh61,05 €/MWh
201450,95 €/MWh36,67 €/MWh49,45 €/MWh60,79 €/MWh
201448,21 €/MWh40,35 €/MWh53,23 €/MWh64,15 €/MWh
201449,91 €/MWh39,82 €/MWh53,12 €/MWh65,06 €/MWh
201458,89 €/MWh41,68 €/MWh53,79 €/MWh63,83 €/MWh
201455,11 €/MWh41,19 €/MWh52,96 €/MWh61,66 €/MWh
201446,80 €/MWh35,34 €/MWh49,04 €/MWh58,56 €/MWh
201447,47 €/MWh33,18 €/MWh48,46 €/MWh60,65 €/MWh
201551,60 €/MWh30,80 €/MWh47,35 €/MWh60,91 €/MWh
201542,57 €/MWh29,18 €/MWh46,65 €/MWh61,81 €/MWh
201543,13 €/MWh26,91 €/MWh44,41 €/MWh60,31 €/MWh
201545,34 €/MWh31,24 €/MWh47,65 €/MWh63,31 €/MWh
201545,12 €/MWh35,61 €/MWh50,16 €/MWh63,15 €/MWh
201554,73 €/MWh39,77 €/MWh52,52 €/MWh63,88 €/MWh
201559,55 €/MWh43,12 €/MWh56,13 €/MWh67,14 €/MWh
201555,59 €/MWh42,55 €/MWh55,95 €/MWh68,02 €/MWh
201551,88 €/MWh44,02 €/MWh56,53 €/MWh66,79 €/MWh
201549,90 €/MWh42,75 €/MWh54,63 €/MWh63,52 €/MWh
201551,20 €/MWh37,36 €/MWh51,37 €/MWh61,16 €/MWh
201552,61 €/MWh35,00 €/MWh50,66 €/MWh62,93 €/MWh
201536,53 €/MWh32,85 €/MWh49,77 €/MWh63,49 €/MWh
201627,50 €/MWh31,62 €/MWh49,08 €/MWh64,63 €/MWh
201627,80 €/MWh29,97 €/MWh47,49 €/MWh63,75 €/MWh
201624,11 €/MWh34,90 €/MWh51,58 €/MWh67,57 €/MWh
201625,77 €/MWh39,06 €/MWh53,61 €/MWh66,62 €/MWh
201638,90 €/MWh42,11 €/MWh55,13 €/MWh66,59 €/MWh
201640,53 €/MWh44,98 €/MWh58,14 €/MWh69,15 €/MWh
201641,16 €/MWh45,21 €/MWh58,76 €/MWh70,87 €/MWh
201643,59 €/MWh46,81 €/MWh59,36 €/MWh69,69 €/MWh
201652,83 €/MWh44,61 €/MWh56,35 €/MWh65,13 €/MWh
201656,13 €/MWh39,84 €/MWh53,89 €/MWh63,73 €/MWh
201660,49 €/MWh36,94 €/MWh52,08 €/MWh64,37 €/MWh
201671,49 €/MWh35,03 €/MWh51,84 €/MWh65,63 €/MWh
201751,74 €/MWh33,33 €/MWh50,98 €/MWh66,12 €/MWh
201743,19 €/MWh31,09 €/MWh48,70 €/MWh64,44 €/MWh
201743,69 €/MWh36,09 €/MWh52,77 €/MWh68,38 €/MWh
201747,11 €/MWh40,95 €/MWh55,57 €/MWh68,40 €/MWh
201750,22 €/MWh43,86 €/MWh56,90 €/MWh68,29 €/MWh
201748,63 €/MWh47,02 €/MWh60,21 €/MWh71,30 €/MWh
201747,46 €/MWh47,04 €/MWh60,60 €/MWh72,78 €/MWh
201749,15 €/MWh48,35 €/MWh61,00 €/MWh71,43 €/MWh
201756,77 €/MWh46,31 €/MWh58,16 €/MWh67,23 €/MWh
201759,19 €/MWh40,74 €/MWh54,83 €/MWh64,85 €/MWh
201757,94 €/MWh38,74 €/MWh54,00 €/MWh66,44 €/MWh
201849,98 €/MWh37,24 €/MWh54,20 €/MWh68,08 €/MWh
201854,88 €/MWh35,48 €/MWh53,38 €/MWh68,48 €/MWh
201840,18 €/MWh34,29 €/MWh52,16 €/MWh68,07 €/MWh
201842,67 €/MWh38,12 €/MWh54,86 €/MWh70,59 €/MWh
201854,92 €/MWh42,65 €/MWh57,31 €/MWh70,37 €/MWh
201858,46 €/MWh45,24 €/MWh58,39 €/MWh69,94 €/MWh
201861,88 €/MWh48,79 €/MWh62,11 €/MWh73,35 €/MWh
201864,33 €/MWh49,00 €/MWh62,70 €/MWh74,98 €/MWh
201871,27 €/MWh50,14 €/MWh62,73 €/MWh73,24 €/MWh
201865,08 €/MWh48,89 €/MWh60,78 €/MWh69,91 €/MWh
201861,97 €/MWh42,77 €/MWh56,93 €/MWh66,92 €/MWh
201861,81 €/MWh40,05 €/MWh55,23 €/MWh67,88 €/MWh
201961,99 €/MWh36,89 €/MWh53,89 €/MWh67,85 €/MWh
201954,01 €/MWh36,13 €/MWh54,18 €/MWh69,40 €/MWh
201948,82 €/MWh33,98 €/MWh51,70 €/MWh67,53 €/MWh
201950,41 €/MWh40,26 €/MWh57,23 €/MWh72,81 €/MWh
201948,39 €/MWh45,17 €/MWh59,96 €/MWh72,90 €/MWh
201947,19 €/MWh47,15 €/MWh60,22 €/MWh71,68 €/MWh
201951,46 €/MWh51,10 €/MWh64,48 €/MWh75,75 €/MWh
201944,96 €/MWh51,12 €/MWh64,92 €/MWh77,29 €/MWh
201942,11 €/MWh52,17 €/MWh64,89 €/MWh75,40 €/MWh
201947,17 €/MWh51,46 €/MWh63,63 €/MWh72,86 €/MWh
201942,19 €/MWh45,21 €/MWh59,40 €/MWh69,38 €/MWh
201933,80 €/MWh43,60 €/MWh58,93 €/MWh71,54 €/MWh
202040,98 €/MWh41,78 €/MWh58,88 €/MWh72,60 €/MWh
202035,87 €/MWh39,72 €/MWh57,50 €/MWh73,09 €/MWh
202027,74 €/MWh38,94 €/MWh57,04 €/MWh73,11 €/MWh
202017,65 €/MWh43,08 €/MWh60,04 €/MWh76,10 €/MWh
202021,25 €/MWh46,64 €/MWh61,52 €/MWh74,79 €/MWh
202030,62 €/MWh49,38 €/MWh62,59 €/MWh74,32 €/MWh
202034,64 €/MWh53,23 €/MWh66,79 €/MWh78,25 €/MWh
202036,20 €/MWh53,30 €/MWh67,24 €/MWh79,63 €/MWh
202041,96 €/MWh55,36 €/MWh68,13 €/MWh78,80 €/MWh
202036,56 €/MWh53,54 €/MWh65,58 €/MWh74,93 €/MWh
202041,94 €/MWh48,52 €/MWh62,80 €/MWh72,85 €/MWh
202041,97 €/MWh46,41 €/MWh61,98 €/MWh74,59 €/MWh
202060,17 €/MWh42,96 €/MWh60,27 €/MWh74,02 €/MWh

Previsión de precios a largo plazo del mercado MIBEL realizada en octubre de 2010.
Fuente: AleaSoft.

Otros elementos que se negocian en un PPA son la duración del contrato, el volumen de energía, quién se hará cargo de absorber los desvíos, qué tipo de PPA se adecúa mejor a las necesidades: físico, financiero o una combinación de ambos. También hay que identificar bien los riesgos y garantías y pactar cómo se van a repartir los mismos. En resumen, el proceso de negociación de un PPA puede ser largo y complejo.

Coexistencia de los PPA y las subastas renovables

La reanudación de las subastas renovables en España el pasado 26 de enero ha generado debate sobre si los PPA se verán afectados. Los PPA van a seguir siendo imprescindibles como herramienta de financiación de proyectos de energías renovables. En las subastas del 26 de enero los ganadores fueron grandes empresas, por lo que los PPA seguirán siendo una vía para que los pequeños y medianos desarrolladores puedan conseguir financiación. En el webinar se analizará la coexistencia de estas dos alternativas de financiación para los generadores.

La evolución de los mercados de energía en Europa

Los mercados eléctricos europeos se han ido recuperando después de las caídas registradas en marzo y abril coincidiendo con el momento más complicado de la pandemia de COVID?19. De hecho, en enero de 2021 se alcanzaron récords de precios altos en varios mercados del continente.

AleaSoft - Precio mensual mercados electricos Europa

Fuente: Elaborado por AleaSoft con datos de OMIE, EPEX SPOT, N2EX, IPEX y Nord Pool.

La recuperación no solo se limita a los mercados de electricidad. Los precios del gas TTF desde finales de diciembre de 2020 están en niveles que no se veían desde abril de 2019, superiores a 17 €/MWh, y han llegado a superar los 25 €/MWh durante la hora de frío de primera mitad de enero. Los futuros del Brent para abril de 2021 se situaron en la sesión del 15 de febrero por encima de los 63 $/bbl, algo que no sucedía desde mayo de 2019, y los futuros de derechos de emisión de CO2 han estado marcando récords históricos, el último al sobrepasar los 40 €/t en la sesión del 12 de febrero. Todos estos datos demuestran la robustez de los mercados de energía que han logrado recuperarse cuando aún existe incertidumbre en cuanto a la evolución de la economía.

Perspectivas de los mercados de energía en Europa. Primavera 2021.

Para seguir analizando la evolución de los mercados y de la financiación de los proyectos renovables, en AleaSoft se ha comenzado a organizar el siguiente webinar, que se enfocará en las perspectivas de cara a la primavera de 2021. Será el 18 de marzo y en esta ocasión los ponentes invitados serán de EY (Ernst & Young).

Además de los informes de largo plazo utilizados como input en la negociación de los precios de un PPA, en AleaSoft también se ofrecen previsiones de mercados eléctricos europeos en el corto y el medio plazo. Estos servicios son cada vez más demandados por los proyectos de energías renovables que han entrado en funcionamiento.