REVE
La regulación del gobierno del PP ha destrozado el sector eólico, al igual que la eólica y la fotovoltaica. Abengoa sigue el ejemplo de otras empresas y fondos de inversiones y demandará al gobierno del PP por la inseguridad jurídica, tan similar a la de Argentina.
Abengoa (MCE: ABG.B), compañía internacional que aplica soluciones tecnológicas innovadoras para el desarrollo sostenible en los sectores de energía y medioambiente, ha obtenido unas ventas de 7.783 M€ en el ejercicio 2012, lo que supone un crecimiento del 10 % con respecto al año anterior. El resultado operativo (ebitda) ha sido de 1.246 M€, un 13 % más que en 2011. El beneficio después de impuestos ha disminuido un 51 %, cerrando el año en 125 M€, principalmente por el efecto de las actividades discontinuadas en la cifra de 2011 y de las líneas de transmisión vendidas durante el año.
A través de su actividad operativa, Abengoa ha generado en 2012 una caja de 443 M€. Su ratio de endeudamiento neto corporativo se sitúa en 3,2x, y su ratio de endeudamiento total (incluyendo la deuda sin recurso) en 6,6x. Excluyendo la deuda pre operacional, es decir la de los activos que todavía no generan ebitda, el ratio de endeudamiento neto corporativo es de 0,8x, y el ratio de endeudamiento total, de 3,2x.
Este año, Abengoa ha puesto en operación siete activos concesionales, añadiendo 83 M€ adicionales al ebitda (105 M€ en un año completo). La compañía ha continuado con su plan inversor en esta actividad, al que ha contribuido con 997 M€ de fondos corporativos para nuevos proyectos, situando la liquidez al final del periodo en 3.451 M€.
La diversificación geográfica en nuevos mercados sigue siendo uno de los factores clave en el crecimiento continuado de Abengoa. La actividad internacional de la compañía representa el 75 % de las ventas totales, de las que un 26 % corresponde a Estados Unidos, un 26 % corresponde a los negocios en Latinoamérica, un 15 % al resto de Europa y un 7 % a Asia y África. Por primera vez en la historia de la compañía, y gracias al esfuerzo en su diversificación geográfica a lo largo de los últimos diez años, Estados Unidos se ha convertido en la principal geografía por ventas.
Gracias a los resultados obtenidos, el Consejo de Administración ha propuesto un dividendo de 0,072 € por acción, lo que implica un pago por dividendo del 31 %.
Manuel Sánchez Ortega, consejero delegado de Abengoa, ha manifestado su satisfacción por “poder presentar hoy unos resultados tan buenos para Abengoa, sobre todo teniendo en cuenta la extremadamente compleja situación económica global, y la adversidad regulatoria que hemos tenido que soportar en España en
nuestra división solar. Además hemos vivido la peor sequía en 60 años en Estados Unidos, que ha impactado de forma negativa en nuestros márgenes en la división de bioenergía. Con todo, un año más, hemos demostrado nuestro compromiso en un contexto sin precedentes en las últimas décadas, anticipando resultados, poniendo en marcha nuestras plantas en las distintas geografías, y a la vez incrementando nuestra presencia en nuevas, siendo capaces de proteger nuestra liquidez y de seguir incrementando nuestros planes tecnológicos”.
Resultados por segmentos
El segmento de ingeniería y construcción, incluyendo el resultado de las actividades tecnológicas, ha experimentado un crecimiento en ventas del 19 %,
hasta alcanzar los 4.512 M€. El ebitda también ha aumentado un 36 %, hasta los 724 M€, con unos márgenes del 16 % frente al 14 % conseguido el año anterior. La división de ingeniería y construcción se ha adjudicado contratos nuevos por valor de 3.584 M€, lo que sitúa la cartera de pedidos en 6.630 M€ a 31 de diciembre de 2012, con unas oportunidades comerciales identificadas por valor de 88.054 M€.
El área de infraestructuras de tipo concesional, que incluye fundamentalmente generación y transmisión de energía eléctrica, ha aumentado sus ventas un 11 %, alcanzando los 473 M€, con un margen sobre ebitda del 65 %. El crecimiento en este segmento proviene de la nueva actividad de las siete plantas que han comenzado a operar a lo largo de 2012. El valor de los fondos propios de los activos concesionales a cierre del año es de 2.845 M€, y el plan de inversión programado supondrá una inversión de 856 M€ adicionales, que se espera que añadirán 564 M€ más de ebitda una vez que estén en operación todos los activos.
El área de producción industrial, que incluye los negocios de reciclaje industrial y bioenergía, ha reducido sus ventas un 2 %, hasta los 2.798 M€. El ebitda del segmento ha disminuido un 21 % situándose en 215 M€. Los resultados en este segmento se han visto afectados por un comportamiento débil de los márgenes de bioenergía, que han disminuido desde el 7 % en 2011 al 4 % en 2012, causado fundamentalmente por un menor consumo de gasolina en las geografías donde opera la compañía y por una meteorología adversa en los primeros meses del año, tanto en Estados Unidos como en Brasil, llevando los precios del cereal a máximos históricos en décadas. Por el contrario, la actividad de reciclaje industrial ha experimentado crecimiento tanto en ventas como en ebitda, con unos márgenes estables del 19 %. Esta división incrementará su capacidad durante 2013 con nuevas plantas en Corea del Sur.
Operaciones corporativas
El pasado 2 de julio Abengoa finalizó la operación de venta del 50 % de la compañía conjunta que aglutina cuatro concesiones de transmisión, a la Compañía Energética de Minas Gerais (CEMIG), una de las mayores empresas de energía eléctrica de Brasil. Enmarcada en la estrategia de rotación de activos de la
compañía, esta operación ha reforzado el balance de Abengoa con un impacto en liquidez de 354 M€. El otro 50 % se vendió en noviembre de 2011.
Por otro lado, cabe destacar el cierre exitoso del proceso de extensión de la deuda sindicada de la compañía con 37 entidades financieras, por un importe de 1.663 M€, lo que pone de manifiesto la confianza que mantienen en Abengoa un gran número de entidades nacionales e internacionales. La extensión de la deuda sindicada junto con dos emisiones de bonos en el mercado de capitales en 2013 han permitido extender en torno a un año la vida media de la deuda bancaria corporativa de la compañía, consiguiendo una vida media de la deuda corporativa superior a 3,5 años
Objetivos financieros
Las estimaciones de Abengoa para 2013 fijan las ventas para el conjunto del año entre 8.000 M€ y 8.100 M€, y entre 1.350 M€ y 1.400 M€ las correspondiente a su ebitda. Estas estimaciones representan un incremento en el punto medio del 3 % y del 10 % respectivamente sobre 2012. Se espera que el ebitda corporativo se sitúe entre los 800 M€ y 825 M€.
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