El beneficio neto del negocio latinoamericano de Endesa (320 millones de euros) se ha incrementado un 2,6%. El resultado de 2011 incorpora un gasto debido a un impuesto no recurrente en Colombia (Impuesto al Patrimonio). Sin considerar este efecto, el resultado habría crecido un 14,7%.
La deuda financiera neta de Endesa se situó en 12.157 millones de euros, 3.179 millones de euros menos que a 31 de diciembre de 2010. Dicho importe incluye la financiación de derechos de cobro por importe de 6.088 millones de euros de déficit de tarifa. Descontado este importe, el endeudamiento neto de Endesa se sitúa en 6.069 millones de euros.
Endesa obtuvo un beneficio neto de 1.283 millones de euros en el primer semestre de 2011, inferior en 837 millones de euros (-39,5%) respecto del obtenido en el mismo periodo del año anterior. La reducción del beneficio neto se debe a que en el primer semestre de 2010 se incluía una plusvalía neta de 881 millones de euros generados por la operación de integración de Endesa Cogeneración y Renovables (Ecyr) en Enel Green Power (EGP). Sin tener en cuenta en ambos periodos los resultados obtenidos en la venta de activos, el resultado neto ha aumentado un 5,8% en el primer semestre de 2011.
Las sinergias logradas entre Endesa y Enel (464 millones de euros), sumadas a otros planes de eficiencia (82 millones de euros), han supuesto un ahorro de 546 millones de euros.
La generación de electricidad de Endesa ascendió a 65.695 GWh en estos seis meses, un 6,4% superior, y las ventas de electricidad se situaron en 87.283 GWh, con un aumento del 1,8%.
Los ingresos han aumentado un 7,2% en el periodo, hasta 16.194 millones de euros, como consecuencia fundamentalmente de los mayores precios de venta. Sin embargo, la salida del perímetro de consolidación de los activos vendidos en 2010 (que ha tenido un impacto de 136 millones de euros sobre el Ebitda), la extrema sequía de Chile (que ha provocado una caída del 26% en la generación hidráulica y, consiguientemente, una disminución de 136 millones de euros en el Ebitda del negocio de generación) y el coste no recurrente registrado por el Impuesto al Patrimonio de Colombia por importe de 109 millones de euros han provocado un descenso del 9,3% en el Ebitda (3.493 millones de euros) y del 12,2% del Ebit (2.468 millones de euros).
Los costes variables han aumentado un 14,2% por el aumento del gasto en combustibles, que se ha debido a la mayor producción térmica convencional y menor hidráulica y nuclear; y los costes fijos han crecido un 4,3% como consecuencia, principalmente, del Impuesto al Patrimonio establecido por la legislación colombiana, que ha tenido un impacto de 109 millones de euros.
Situación Financiera
El cash flow de las actividades de explotación fue de 2.385 millones de euros, frente a los 1.997 millones de euros generados en enero-junio de 2010, y las inversiones se situaron en 1.115 millones de euros. De esta cifra, 996 millones de euros corresponden a inversiones materiales e inmateriales y los 119 millones de euros restantes a inversiones financieras.La deuda financiera neta de Endesa se situó en 12.157 millones de euros a 30 de junio de 2011, con una disminución de 3.179 millones de euros respecto de la existente a 31 de diciembre de 2010.
A la hora de analizar el nivel de endeudamiento de Endesa hay que tener en cuenta que, a 30 de junio de 2011, Endesa tenía acumulado un derecho de cobro de 6.088 millones de euros por diversas partidas reconocidas en la regulación eléctrica española: 3.434 millones de euros por la financiación del déficit de ingresos de las actividades reguladas y 2.654 millones de euros por las compensaciones derivadas de los sobrecostes de la generación extrapeninsular. Si se descuentan los importes reconocidos de estas partidas, el endeudamiento neto de Endesa se sitúa en 6.069 millones de euros.
Durante el primer semestre de 2011, el Fondo de Titulización del Déficit del Sistema Eléctrico ha realizado emisiones por un importe total de 7.000 millones de euros y, como resultado de estas emisiones, Endesa ha cobrado 3.637 millones de euros durante este periodo.
Adicionalmente, Endesa ha recuperado 256 millones de euros de los importes pendientes de cobro por los sobrecostes de la generación extrapeninsular con cargo a los Presupuestos Generales del Estado de acuerdo con el mecanismo de recuperación establecido.
Además, la Junta General de Accionistas, celebrada el 9 de mayo, acordó el pago de un dividendo, con cargo a los resultados del ejercicio 2010, de 1,017 euros brutos por acción, que equivale al pago de 1.076 millones de euros. Teniendo en cuenta que el 2 de enero se abonó un dividendo a cuenta, el dividendo complementario asciende a 0,517 euros brutos por acción, que se han pagado el 1 de julio y cuyo importe total ha ascendido a 547 millones de euros.
El patrimonio neto consolidado de Endesa a 30 de junio de 2011 ascendía a 23.415 millones de euros, cantidad superior en 251 millones de euros a la de 31 de diciembre de 2010.
El Negocio de España y Portugal
La producción eléctrica de Endesa en España y Portugal (que incluye también el resto de los negocios en Europa y Marruecos) fue de 35.944 GWh en el primer semestre de 2011, lo que supone un aumento del 11,8% respecto del primer semestre de 2010. De esta cifra, 35.240 GWh corresponden a España (+12,3%), 226 GWh a Portugal (+35,3%) y 478 GWh al resto del segmento (-20,7%).
Durante este periodo, Endesa alcanzó una cuota de mercado del 33,4% en generación total en régimen ordinario, del 42,1% en distribución y del 39,3% en ventas a clientes del mercado liberalizado. La energía nuclear y la hidroeléctrica representaron el 54% del “mix” de generación peninsular de Endesa en régimen ordinario. Esto significa que en la generación peninsular, el 54% de la producción de Endesa se realizó sin emisiones de CO2.
Los ingresos del Negocio de España y Portugal se situaron en 11.230 millones de euros en el primer semestre de 2011, con un aumento del 6,7%. De esta cantidad, 10.433 millones de euros corresponden a la cifra de ventas, importe un 5,3% mayor que la del primer semestre de 2010.
La venta de los activos de transporte de electricidad y de transporte y distribución de gas, la integración de los activos de energías renovables de Endesa en España y Portugal en EGP, el aumento de los costes de combustibles (por la mayor utilización de plantas térmicas convencionales y menor uso de las hidráulicas y nucleares) y el aumento del coste del mercado mayorista (que ha supuesto un mayor coste en las compras de electricidad necesarias para cubrir el exceso de ventas respecto del volumen generado) han sido, principalmente, las causas de que el Ebitda haya descendido un 9,2%, hasta 2.064 millones de euros, y el Ebit un 17,1%, hasta 1.329 millones de euros. La disminución del Ebit se ha visto compensada casi en su totalidad por la mejora de 248 millones de euros de los resultados financieros.
El beneficio neto fue de 963 millones de euros, 845 millones de euros inferior al del primer semestre de 2010, con una contribución del 75,1% al resultado neto total de la compañía.
El resultado del primer semestre de 2010 incluía 881 millones de euros correspondientes al resultado registrado como consecuencia de la integración de Ecyr en EGP. Sin considerar en ambos periodos los resultados obtenidos en venta de activos, el beneficio neto ha tenido un incremento del 7,5%.
El cash flow de las actividades de explotación en el negocio de España y Portugal ascendió a 1.563 millones de euros en el primer semestre de 2011 frente a los 1.303 millones de euros del primer semestre de 2010. Las inversiones del negocio de España y Portugal fueron de 532 millones de euros.
Con fecha de 30 de junio, Endesa ha firmado un contrato para la compra de una cartera de 245.000 clientes de gas en Madrid a Gas Natural, así como otros contratos asociados, por 38 millones de euros.
El Negocio de Latinoamérica
El entorno económico de los países en los que operan las compañías de Endesa se ha caracterizado por una evolución positiva. La demanda de energía en el primer semestre ha sido favorable para el conjunto de los países, destacando, particularmente, los aumentos en Chile (+9,5% en el SIC y +6,0% en el SING), Perú (+8,7%), Argentina (+5,7%) y Brasil (+2,9%).
En ese entorno, las ventas de distribución de las compañías de Endesa se situaron en 34.320 GWh, con un incremento del 4,0%, habiéndose registrado aumentos en todos los países: Chile (+6,6%), Perú (+7,9%), Argentina (+3,1%), Colombia (+2,9%) y Brasil (+2,4%).
Por lo que respecta al negocio de generación de Endesa, la producción de electricidad ha aumentado un 0,5%, hasta los 29.751 GWh. Por países, hay que destacar los aumentos de la producción en Colombia (+8,1%) por una mayor generación hidráulica derivada del fenómeno “Niña”; Perú (+13,5%); y Argentina (+8,9%). En sentido contrario, destaca la reducción en Brasil (-31,5%), por menor producción hidráulica y por la sustitución de producción con gas por compras en el mercado; y Chile (-9,4%), afectada por la sequía de la zona centro sur del país.
En el año 2009, se aprobó en Colombia la Ley 1370 por la que se estableció el Impuesto al Patrimonio que grava el patrimonio líquido poseído a 1 de enero de 2011. Este impuesto se ha devengado en su totalidad el 1 de enero de 2011 por lo que se ha registrado por su importe total como gasto en el primer semestre de 2011. Así, el Ebitda ha sido de 1.429 millones de euros, lo que supone una reducción del 9,4% (-2,5% sin considerar el efecto del Impuesto al Patrimonio en Colombia); y el Ebit se ha situado en 1.139 millones de euros, un 5,7% inferior al del primer semestre de 2010 (+3,3% sin considerar el efecto del Impuesto al Patrimonio en Colombia).
El beneficio neto en el primer semestre de 2011 se situó en 320 millones de euros, lo que supone un aumento del 2,6% con respecto del primer semestre de 2010. Sin tener en cuenta el impacto del Impuesto al Patrimonio de Colombia, el resultado habría tenido un incremento del 14,7%.
El cash flow de las actividades de explotación del negocio latinoamericano ascendió a 822 millones de euros, cifra un 18,4% superior. Las inversiones de este negocio fueron de 583 millones de euros. De este importe, 91 millones de euros corresponden a inversiones financieras y 492 millones de euros a inversiones materiales e inmateriales.
Los vehículos eléctricos con baterías de litio no emiten CO2 ni dañan el medio ambiente, siempre que la electricidad provenga de energías renovables, como la eólica, la energía solar fotovoltaica y la termosolar. Los aerogeneradores podrán suministrar la electricidad al vehículo eléctrico, que en un futuro servirán también para almacenar y regular la electricidad intermitente del sector eólico.
