La deuda financiera neta de Endesa se situó en 15.336 millones de euros a 31 de diciembre de 2010, 3.226 millones de euros menos. Dicho importe incluye la financiación de derechos de cobro por importe de 9.186 millones de euros por diversas partidas reconocidas en la regulación eléctrica española.
Endesa obtuvo un beneficio neto de 4.129 millones de euros en 2010, superior en 699 millones de euros (+20,4%) respecto al obtenido el año anterior. Este resultado incluye 1.975 millones de euros de ganancias de capital netas generadas por las operaciones de desinversión realizadas en 2010 frente a los 1.254 millones de euros registrados por este mismo concepto en 2009.
Las sinergias logradas entre Endesa y Enel (740 millones de euros) sumado a otros planes de eficiencia (108 millones de euros), han supuesto un ahorro de 848 millones de euros, superando en un 24% el objetivo planteado.
La generación de electricidad de Endesa en 2010 ascendió a 130.485 GWh, un 4,8% inferior, y las ventas de electricidad se situaron en 175.217 GWh, con un aumento del 3,1%.
A pesar de la disminución de la generación de electricidad y del cambio de perímetro de la compañía (por los activos vendidos a Acciona en 2009 y el resto de activos de energías renovables que se han integrado en Enel Green Power, así como la venta de los activos de alta tensión y gas) durante 2010, el aumento de la energía vendida y de los márgenes han permitido un incremento del resultado bruto de explotación (Ebitda) del 3,4%, situándose en 7.474 millones de euros: los ingresos crecieron un 20,3%, hasta 31.177 millones de euros, mientras que el incremento de los costes variables (un 34,4%) se vio compensado por la moderada evolución de los costes fijos, que aumentaron tan sólo un 0,6%.
Por su parte, el resultado de explotación (Ebit) se ha situado en 5.031 millones de euros, con una reducción del 0,4% respecto de 2009.
Situación Financiera
El cash flow de las actividades de explotación fue de 5.905 millones de euros en el ejercicio, con un aumento del 18,9%, y las inversiones se situaron en 3.408 millones de euros. De esta cifra, 3.021 millones de euros corresponden a inversiones materiales e inmateriales y los 387 millones de euros restantes a inversiones financieras.
La deuda financiera neta de Endesa se situó en 15.336 millones de euros a 31 de diciembre de 2010, con una disminución de 3.226 millones de euros respecto de la existente a 31 de diciembre de 2009.
A la hora de analizar el nivel de endeudamiento de Endesa hay que tener en cuenta que, a 31 de diciembre de 2010, la compañía tenía acumulado un derecho de cobro de 9.186 millones de euros por diversas partidas reconocidas en la regulación eléctrica española: 6.340 millones de euros por la financiación del déficit de ingresos de las actividades reguladas y 2.846 millones de euros por las compensaciones derivadas de los sobrecostes de la generación extrapeninsular. Si se descuentan los importes reconocidos de estas partidas, el endeudamiento neto de Endesa al término del mes de diciembre de 2010 se sitúa en 6.150 millones de euros.
El patrimonio neto consolidado de Endesa a 31 de diciembre de 2010 ascendía a 23.164 millones de euros, cantidad superior en 4.204 millones de euros a la de 31 de diciembre de 2009.
El Negocio de España y Portugal
La producción eléctrica de Endesa en España y Portugal (que incluye también el resto de los negocios en Europa y Marruecos) fue de 68.069 GWh en 2010, lo que supone una reducción del 8,4%. De esta cifra, 66.299 GWh corresponden a España (-6,7%), 750 GWh a Portugal (-53,5%) y 1.020 GWh al resto del segmento (-35,4%)
Durante este periodo, Endesa alcanzó una cuota de mercado del 28,2% en generación total en régimen ordinario, del 42,8% en distribución y del 40,1% en ventas a clientes del mercado liberalizado. La energía nuclear y la hidroeléctrica representaron el 71,4% del “mix” de generación peninsular de Endesa en régimen ordinario. Esto significa que en la generación peninsular, el 71,4% de la producción de Endesa se realizó sin emisiones de CO2.
Aunque la generación eléctrica ha disminuido un 8,4% en el periodo, los ingresos por ventas de electricidad han aumentado un 28,2% debido a las mayores ventas a clientes liberalizados, y, sobre todo, al efecto del cambio regulatorio aplicado desde el 1 de julio de 2009 con el inicio de la comercialización de último recurso.
En total, los ingresos del Negocio de España y Portugal se situaron en 21.191 millones de euros, con un aumento del 21,3%.
El Ebitda ascendió a 4.079 millones de euros, un 0,5% superior al del ejercicio de 2009, y el Ebit a 2.483 millones de euros, con una reducción del 2,8%.
La evolución positiva del Ebitda, a pesar del impacto de las ventas de activos renovables realizadas en 2009 y 2010 y del menor volumen de generación eléctrica, radica en el aumento del volumen de electricidad vendida a clientes, a las sinergias y eficiencias con Enel y al mejor mix de producción debido al aumento de la producción hidráulica, nuclear y la disminución de la térmica.
El beneficio neto del negocio de España y Portugal fue de 3.498 millones de euros en el ejercicio 2010, 739 millones de euros superior al del 2009. Este resultado incluye 1.968 millones de euros del resultado neto generado por las operaciones de desinversión realizadas en 2010, frente a los 1.078 millones de euros registrados por este mismo concepto en 2009.
A pesar del incremento en las tarifas de acceso a partir del 1 de enero de 2010, en el ejercicio se ha producido un déficit de ingresos de las actividades reguladas por un importe total que se estima en 4.736 millones de euros para la totalidad del sector en el ejercicio. De este importe, a Endesa le corresponde financiar un 44,16%.
El cash flow de las actividades de explotación en el negocio de España y Portugal ascendieron a 3.532 millones de euros, lo que supone un aumento del 48%, y las inversiones fueron de 2.211 millones de euros en el ejercicio.
El Negocio de Latinoamérica
El entorno económico de los países en los que operan las compañías de Endesa se ha caracterizado por una evolución positiva. La demanda en el ejercicio 2010 es favorable para el conjunto, destacando, particularmente, los aumentos del 8,5% en Perú y del 7,1% en Brasil, habiéndose producido también aumentos en Argentina (+5,9%), Chile (+3,5%) y Colombia (+2,6%).
Sin embargo, por lo que respecta al negocio de generación, la producción de electricidad ha disminuido un 0,6%, hasta los 62.416 GWh, como consecuencia de los factores extraordinarios acaecidos en 2010.
Por países, hay que destacar la reducción de la producción en Colombia (-11%), afectada durante el primer semestre del año por la sequía que produce el fenómeno “El Niño”, y Chile (-6%), igualmente afectada negativamente por el terremoto ocurrido el 27 de febrero de 2010 y por la sequía producida durante el último semestre del año. En sentido contrario, destaca el aumento de la producción en Brasil (+53,5%), principalmente por mayor disponibilidad de gas y mejor hidrología.
En ese entorno, las ventas de distribución de las compañías de Endesa se situaron en 67.275 GWh, con un incremento del 5,5% respecto de 2009, habiéndose registrado aumentos en todos los países: Brasil (+8,8%), Perú (+7,2%), Argentina (+4,6%), Chile (+4,1%) y Colombia (+2,9%), El resultado bruto de explotación ha sido de 3.395 millones de euros, lo que supone un aumento del 7,2% en comparación con 2009. El resultado de explotación se ha situado en 2.548 millones de euros, un 2% superior.
El beneficio neto del negocio latinoamericano de Endesa del ejercicio 2010 se situó en 631 millones de euros, lo que supone una reducción del 6% con respecto de 2009. Esta reducción se debe a que, en 2009, se registraron resultados por desinversiones con un impacto sobre el resultado neto de 176 millones de euros, mientras que en 2010 el resultado neto por este concepto ha sido tan solo de 7 millones de euros. Sin tener en cuenta las desinversiones, el resultado del negocio de Latinoamérica habría tenido un incremento del 26,1%.
Los buenos resultados se han alcanzado a pesar de que, durante el ejercicio, se ha producido una normalización de los precios, especialmente en Chile, donde se registraron unos precios energéticos anormalmente altos durante 2009. El impacto del tipo de cambio, como fruto de la fortaleza de las economías latinoamericanas, ha sido otra de las claves de esta evolución favorable del negocio, lo que ha supuesto 373 millones de euros para la compañía.
El cash flow de las actividades de explotación del negocio latinoamericano ascendió a 2.373 millones de euros en 2010, con una disminución del 8,0%, y las inversiones fueron de 1.197 millones de euros.
Venta de activos
En marzo, el Grupo Enel procedió a integrar las actividades de Endesa y Enel Green Power (EGP) en el ámbito de las energías renovables en España y Portugal en una única entidad dentro del perímetro de EGP.
Por otra parte, se ha completado la desinversión de la participación del 1% de Red Eléctrica, por un importe de 51 millones de euros, lo que ha supuesto un beneficio antes de impuestos de 36 millones de euros para la cuenta de resultados. También se ha formalizado la venta a Osaka Gas de la participación del 40% del grupo en Iniciativas de Gas, sociedad que posee una participación del 50% en la planta regasificadora de Sagunto. La venta ha generado una plusvalía bruta de 24 millones de euros. En 2010 se ha cerrado también la desinversión de la participación en Reganosa, obteniéndose una plusvalía bruta de 10 millones de euros.
Además, el 1 de julio se materializó la venta al Grupo Mytilineos de la participación del 50,01% en Endesa Hellas, acordada el 16 de marzo de 2010 por importe de 140 millones de euros. Esta operación de venta no ha supuesto el registro de ningún resultado.
Asimismo, el 13 de diciembre de 2010, Endesa cerró el contrato de venta a Red Eléctrica de España de los activos de transporte de energía eléctrica, dando con ello cumplimiento a la obligación impuesta por la Ley. El precio de la operación ha sido de 1.412 millones de euros, con una plusvalía bruta de 748 millones de euros.
Finalmente, el 17 de diciembre de 2010 se llevó a cabo la venta a fondos gestionados por Goldman Sachs de una participación del 80% de Nubia 2000, sociedad que integra la mayor parte de los activos de transporte y distribución de gas de Endesa en España. La operación ha supuesto una reducción de 742 millones de euros del endeudamiento del Grupo y ha tenido un impacto de 489 millones de euros sobre el resultado consolidado antes de impuestos.
Entre los activos destinados a la venta a fecha 31 de diciembre de 2010, destacan las sociedades chilenas Compañía Americana de Multiservicios (CAM) y Synapsis Soluciones y Servicios. Por lo que respecta a la desinversión de CAM, con fecha 20 de diciembre de 2010 se ha suscrito un acuerdo con Graña y Montero para la venta de esta sociedad por importe de 20 millones de dólares, habiéndose materializado la venta el 24 de febrero de 2011. Igualmente, en esa misma fecha, se firmó el acuerdo con Riverwood Capital para la venta de Synapsis por importe de 52 millones de dólares.
Dividendo
El Consejo de Administración de Endesa ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo correspondiente al ejercicio 2010 de 1,017 euros brutos por acción. Teniendo en cuenta el dividendo a cuenta distribuido el pasado mes de enero (0,5 euros brutos por acción), el dividendo complementario del ejercicio 2010 sería igual a 0,517 euros brutos por acción.
Los vehículos eléctricos con baterías de litio no emiten CO2 ni dañan el medio ambiente, siempre que la electricidad provenga de energías renovables, como la eólica, la energía solar fotovoltaica y la termosolar. Los aerogeneradores podrán suministrar la electricidad al vehículo eléctrico, que en un futuro servirán también para almacenar y regular la electricidad intermitente del sector eólico.
